Porsche欲正式收購Volkswagen (3)

VW  Law法令失效，Porsche見縫插針。

雖然VW在德國是上市公司，但是由於創立之初是由政府以國家資源所成立的，因此在民營化之初，德國聯邦政府便為其立下俗稱為VW Law的法律。明定VW公司的股東，即便持股數量超過20%，但其在董事會內的投票權亦不得超過20%，並明文確保德國聯邦政府與Lower Saxony邦政府在董事會內的席位，以保障勞工團體與政府對於VW公司的控制權，避免以國家資源設立的VW，落入私人的口袋，甚至是落入他國企業的手中。而條文之中，同時明訂，重大廠房設備轉讓的動議，需要獲得2/3以上董事的同意，而重大議案的決議，亦需要3/4出席，超過出席4/5的同意後方能通過。

嚴格的要求，確保了VW在德國的生存。而基於保護工作機會與勞工權，工會與邦政府所擁有的席次成為關鍵，得以以少數股權，左右整個公司的決策走向，因而造成VW內部積效不彰、勞工成本節節升高的獨特現象。

然而這項保護的法令，在德國加入歐盟之後面臨了考驗，由於歐盟法律的位階高於德國國內法令，這項保護性質強烈的法案，明顯將會受到眾多外來企業的挑戰，並在歐盟商業法令的原則之下失效。一旦這項法令失效，VW將成為開放的肥肉。尤其當其面臨近年經營上的困境，集團內不均衡的獲利與虧損狀況，更將讓VW成為私募基金眼中最好的投資標的。只要VW在公開市場中收購VW的股份，獲得VW的主控權，將其拆解為不同的單元後分售，將可以獲得極大的利益。而這個狀況，將是VW所不樂見的。而身為德國首屆一指的重要企業，VW一旦落入外人手中，亦是德國人與政府所不樂見的。

這樣的狀況，與VW唇齒相依的Porsche，自然亦不願意見到。因為一旦VW被其他團體所收購並拆解，Porsche的研發與製作合作將會面臨考驗，對於Porsche的經營將會造成極大的困擾。

為解決這樣的問題，Porsche選擇主動出擊。早在2005年VW出現經營困境時，Porsche便已主動出手，提供VW金援，並買下18%的VW的股票，以確保雙方的合作。而至2007年止，Porsche更將持股比例提升至31%。

Porsche家族與VW Piech家族聯手設立Porsche  Automobile  Holding  SE。由於Porsche  AG本身亦屬於德國企業，同樣受到VW  Law的限制，因此掌控Porsche  AG 100%股權的創始投資人Porsche家族與Piech家族，設立了Porsche  Automobile Holding SE。SE，代表此公司為依歐盟法令向歐盟登記設立。兩大家族以此100%擁有的控股公司，執有Porsche AG 100%的股份，以及31% VW集團的股份，以此跳脫VW Law的限制。

而在控股公司成立後，Porsche向歐盟法院提出告訴。而歐盟法院亦在2007年10月23日判決VW Law無效，至此，Porsche與VW合併的大門敞開。而Porsche公司亦在法令失效後宣佈，預計將對於VW的持股提升至51%以上，以獲得經營的主控權。

Porsche：入主VW　任務尚未完成

原本已是VW集團最大股東的Porsche，在成功購入政府手中掌控的20%的股份後，其所持有的VW股份將增至50%。Porsche也將通過此舉接管VW，歐洲最大的汽車製造商的名號也將由Porsche取而代之。

但是僅有11,000名員工的Porsche，如何管理規模巨大的VW，與強勢的VW工會之間將如何協調，將是影響Porsche邁向歐洲第一的道路。

另外，德國下薩克森州政府也不甘心如此，他們將為自己州的1300名工人就業崗位和下薩克森州產業競爭力而努力與Porsche抗爭。有市場傳言德國很有可能通過新的聯邦法律保護VW工人和第二大股東下薩克森州的利益，而這將會對皮耶希家族不利。

有德國媒體評論說：眼下，皮耶希家族和他們的Porsche公司都焦急地等待著VW公司和德國下薩克森州政府的最終確認。可以說，皮耶希家族離控股「德國汽車工業甚至歐洲汽車工業」的夢想似乎只有一步之遙。

當然，以年產量10萬輛的規模，購並規模60倍的VW，Porsche無疑會在汽車史上留下重要的一頁。正如美國有媒體所評說的，皮耶希野心過大是缺點，但也是優點。現在皮耶希很安穩地坐在VW汽車集團監事會主席的位置上，用心操縱著一切。他一手提拔上來的VW汽車總裁文德恩正穩步帶領VW汽車前進。而皮耶希定會成為2008-2009世界汽車的重要年度人物，同時豪華汽車廠商Porsche公司的實際擁有者和控制人――皮耶希家族也會成為這個年度中被汽車界最關注的人群。